Technologie umělé inteligence (AI) se nyní nachází v centru masivního investičního epizodu, které se dá přirovnat k nejvýznamnějším burzovním волнění v historii ekonomiky, od železnic v 19. století až po internet a jeho slavný moment „dot-com“ na konci 20. století. Velké společnosti vyvíjející tyto algoritmické technologie přitahují ohromující množství investic.
Důkazem toho je, že devět z deseti největších společností na světě podle tržní kapitalizace patří do sektoru technologií a AI. Nvidia, firma, která má téměř monopol na proslulé grafické procesory potřebné k fungování AI, nyní dosahuje ohromující tržní hodnoty 4,4 bilionu dolarů. Také pozorujeme dosud nevídanou koncentraci tržní hodnoty: deset největších amerických společností, z nichž osm je technologických, tvoří něco málo přes 40 % celkové hodnoty S&P 500 — a odpovídají za 80 % příjmů a 90 % kapitálových výdajů v uplynulém roce.
Tito technologičtí obři intenzivně investují do infrastruktury nezbytné pro fungování AI, zejména do datových center, která tvoří 50 % růstu amerického HDP v minulém roce. Jinými slovy, AI není jen lokomotivou ekonomiky v současnosti, ale téměř celým vlakem.
Nicméně čím dál více pozorovatelů začíná varovat: vlak AI by mohl směřovat přímo k propasti. Nacházíme se uprostřed „bubliny AI“, tedy v období spekulací, kdy burzovní investice uměle zvyšují hodnotu společností v tomto sektoru, zatímco investoři se snaží nakupovat akcie Nvidie a dalších, aby získali podíl na budoucích ziscích, které tyto firmy vygenerují. Aby tato bublina AI splnila své sliby, technologie by musela být mimořádně efektivní ve všech sektorech ekonomiky tak, aby výrazně zvýšila produktivitu, což by vytvořilo trvalou poptávku po produktech a službách gigantů AI.
To je samozřejmě přání a argumentace těch, kteří profitují z aktuálního šílenství. Jediný problém však spočívá v tom, že tyto budoucí zisky jsou z větší části spekulativní.
V současnosti jsou silně založeny na ekonomice slibů a ohlušujícím mediálním pokrytí, které udržuje samotný sektor. Nicméně implementace technologií AI se objevuje v titulcích zpráv, avšak nikoli v statistikách produktivity. Nobelista v ekonomii Daron Acemoğlu odhaduje, že zisky v produktivitě přisuzované generativní AI budou mnohem méně významné, než se očekávalo. Jiní pozorovatelé uvádějí, že v některých sektorech je propouštění mylně připisováno implementaci AI, a ve skutečnosti vyplývá ze starých strategií snižování nákladů.
Stále více ukazatelů naznačuje mnohem omezenější efekt AI na výkon ekonomiky a zisky, které pravděpodobně nebudou splňovat sliby a přání jejich podporovatelů ze Silicon Valley. Jako v historických případech spekulativního nadšení, návratnost těchto masivních investic se nemusí dostavit, což povede k tržní korekci a pravděpodobně k významné reorganizaci sektoru. Pokud dojde k recesi, můžeme zaznamenat mnohem více ztrát pracovních míst než výhody, které by AI sama o sobě mohla přinést.
Navíc se vytvořil spekulativní zpětný vazební cyklus, kdy titánské investice do datových center, podpořené vládou Trumpa a jejím projektem Stargate ve výši 500 miliard dolarů, stimulují investice do energetického sektoru, aby byla jednou elektricky zásobena tato centra. Více AI, více datových center, více produkce fosilní energie: důsledky bubliny AI přesahují daleko za burzy a sektor vysokých technologií.
Prasknutí bubliny se zároveň dotkne mnoha oblastí. Povede k významnému přezkoumání tržní hodnoty některých společností na základě jejich skutečné hodnoty, ale zanechá nám složitý problém: hypertrofii technologického sektoru, který není příliš ziskový a jehož environmentální a sociální důsledky jsou velmi škodlivé.
Tento text je součástí naší sekce Názory, která podporuje pluralitu hlasů a nápadů tím, že vítá analýzy a komentáře čtenářů stejně jako myšlenky a experty zdejší i zahraniční. Chcete se zapojit? Odešlete svůj text na adresu [email protected]. Jen chcete vědět víc? Přihlaste se k našemu zpravodaji myšlenek.
